Ich würde das zwei Effekten zuschreiben: Einmal wie oben gesagt den Lautsprechern. Ich glaube weniger, dass das an den fehlenden Eigenverzerrungen per se liegt, aber wenn man einen Zwölfer bei Flüsterlautstärke betreibt, dann bewegen die meisten einfach zu wenig Luft, um gut zu klingen.
Außerdem spielt da bestimmt eine gehörige Menge Psychoakustik mit rein. Bei höherer Lautstärke ist das Frequenzempfinden einfach anders als bei niedriger, und außerdem findet man den Sound "besser", wenn man ihn auch körperlich spüren kann (so geht's mir jedenfalls).
Gruß, Nils